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(2007-04-16 19:58:30)
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QFII:

    QFII是Qualified foreign institutional investor (合格的境外机构投资者) 的首字缩写。它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场,必须符合一定的条件,得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。

QDII:

   QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样,它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。


  QFII(国外机构投资者到内地投资资格认定制度,即QUALIFIED FOREIGN INSTITUTIONAL INVESTORS)这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。

  在一些国家和地区,特别是新兴市场经济的国家和地区,由于货币没有完全可自由兑 
换、资本项目尚未开放,外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击,QFII制度应运而生。其主要是管理层为了对外资的进入进行必要的限制和引导,使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应,控制外来资本对本国经济独立性的影响、抑制境外投机性游资对本国经济的冲击、推动资本市场国际化、促进资本市场健康发展。这种制度要求外国投资者要进入一国证券市场时,必须符合一定的条件,得到该国有关部门的审批通过,对外资进入进行一定的限制。

  它限制的内容主要有:资格条件、投资登记、投资额度、投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90年代初就设立和实施QFII制度。

  QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS,QDII)制度由香港政府部门最早提出,与CDR(预托证券)、QFII(国外机构投资者到内地投资资格认定制度,即QUALIFIED FOREIGN INSTITUTIONAL INVESTORS)一样,将是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计,以容许在资本账项目未完全开放的情况下,国内投资者往海外资本市场进行投资。

  QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场,就目前而言,即指投资于香港资本市场。QDII可以为我国有序开放资本市场积累经验,将为培育内地机构投资者起到积极作用。特别是对香港资本市场,虽然从资金状况看,对市值已近34000亿港元的香港市场而言,可能只是杯水车薪,据有关专家预测如果允许施行QDII,先期进入香港市场的资金不会超过五十亿美元。

  但一方面由于QDII是香港政府对中央政府提出的建议,中央政府给予认真考虑并着手实施,而且允许境内投资者投资境外市场从来没有过先例,足见香港在中央政府心中的地位;另一方面,QDII将意味着中国资本市场终于开始稳妥地对外开放。这种利好给市场带来的影响是极其深远的。

  同时我们也应看到,由于QDII对香港和内地而言,是一个互利互补的计划,还需要两地政府共同构想。

  目前,中国证监会正在深入研究有关技术问题,因此这两项制度的推出还有待时日。中国证监会副主席史美伦女士日前也明确指出,QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度)和QFII(国外机构投资者到内地投资资格认定制度)出台目前还没有时间表。

  QDII新军丰富理财产品

  由于收益率的不确定性,QDII理财产品并不是一种“傻瓜型”理财产品。投资者首先要了解预期收益率与最终的收益率的差别可能有多大,影响收益率的因素有哪些,特别是购买QDII理财产品还要考虑到人民币升值的因素,如果只是看中其预期收益率而不考虑风险,是不适合进行投资的。

  交通银行推出的首批QDII理财产品虽然是投资海外市场的债券,但收益率与欧元兑美元汇率挂钩;东亚银行的QDII理财产品直接挂钩于英镑兑美元汇率,为单边触发看跌型汇率挂钩产品,即越差,产品的收益回报越高。

  有关专家表示,QDII理财产品是人民币可自由兑换前的过渡产品。如此看来,购买QDII理财产品可以作为个人投资理财组合中的一个补充,而不能仅仅追求其收益,由于目前大多数QDII理财产品都是美元与其他货币进行挂钩,因此可以作为一个对冲工具。

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