今日导读
? 明年的中央一号文件仍把焦点放在了三农问题上，文件主要指向为明年将大幅增加农村基础设施建设投入，尤其将水利基础设施建设放在重中之重的位置。
? 据媒体报道，房产税试点将于2011年年初试点，目前财政部和国家税务总局正在对《房地产税暂行条例》进行修订，以符合对居民自用房的征税。而试点城市也正在抓紧完善试点方案。
? 国家统计局13日将公布11月CPI等经济数据，另外，中央经济工作会议即将召开，届时货币政策转向“稳健”的具体内涵将更加明朗。参考央行此前在CPI公布日之前加息的“惯例”，本周末前后将迎来一个政策敏感窗口。
? 大宗商品价格的反弹未能带动资源类股的上扬，市场投资热情有所下降，同时高估值的小盘股、小盘新股渐渐回落，市场的压力有所显现。市场成交金额仍在近期的地量区，观望气氛浓厚。短期看，市场可能继续维持震荡格局，但中小板、创业板还有调整压力。操作上应适当控制仓位，以观望为主。
? 今日股票池没有调整。
? 卖方研究方面，我们今天推荐汽车行业、纺织行业、航运行业、有色金属、农业行业、美罗药业、保险行业、恒邦股份、双汇发展、劲胜股份、华斯股份、鱼跃医疗、双龙股份、中材国际、医药行业、康力电梯、电力行业、军工行业、零售行业、中兴通讯、长江电力、ST科龙、华策影视、永太科技、航空行业、天山股份、光明乳业、胜利股份、华策影视、胜利股份、易世达、西山煤电、潞安环能、兰花科创等个股和行业的研报摘要，并列出所有机构的最新个股评级情况。
A股市场评论
周一两市双双高开，随后两市窄幅震荡，十点过后中石油、中石化、金融股等权重股盘中拉升，沪指一度触及年线，随后再次震荡回落，午后两市探底回升，权重股独力支撑，券商股一枝独秀，石化双雄继续表演，股指震荡翻红重返10日线。最终沪综指报2857.18点，涨14.75点，涨幅0.52%，成交1126.5亿元；深成指收报12422.78点，跌20.21点，跌幅0.16%，成交额930.9亿元。
板块方面，受国际金价继续涨价，两市黄金股领涨，辰州矿业、恒邦股份、荣华实业、中金黄金、豫光金铅、山东黄金、紫金矿业等涨幅靠前；受国际油价上涨影响，石油行业方面，中石油、中石化盘中拉升，中石油涨4.72%，中石化涨1.96%，中海油服涨3.66%；金融股今日盘中发力，券商股领涨，广发证券涨停、兴业证券、宏源证券、海通证券、光大证券、山西证券等涨幅靠前，银行股方面，招商银行、兴业银行、浦发银行表现较好。地产股走势分化，中弘地产涨停，泛海建设、北京城建、苏宁环球、保利地产等涨幅靠前，中关村、中江地产、陆家嘴等跌幅居前。总体而言，两市盘面表现沉闷，中小盘股跌跌不休，和权重的的火热形成鲜明对比，次新股中，金华火腿、达华智能跌停，兴森科技、宝馨科技等跌幅居前。
消息面，由发改委牵头制定的《战略性新兴产业发展规划》，将在明年“两会”前公布。对于目前市场传言的10万亿元投资规模，还不明确是否最终会写入产业发展规划之中，也有媒体报道，未来五年拟投资的10万亿规模里，政府出资也就是5%-15%，每年约2000亿元。不过，对战略新兴产业的支持，将不是简单的政府投资支持，而是包含一揽子政策框架。因此，从长远的角度看，新兴产业仍会是市场较为长期的热点。
另外，《节能与新能源汽车产业规划(2011—2020)》已经进入部委会签阶段，会签完毕后将上报国务院。据了解，在产业路线图的设计方面，《规划》明确界定了纯电动汽车和插电式混合动力汽车为新能源车范畴，并将纯电动汽车作为未来产业发展的主攻方向，对其给予更多的政策扶持。这些都显示，未来的产业扶持政策还会得到延续。
从今日盘面看，利好消息对大盘以及板块的刺激力度有所降温，近期又有舆论说美联储要进一步实施量化货币政策，从而对全球大宗商品价格有进一步的鼓动作用，但A股市场的资源股仅仅在早盘有一定的涨升反应，随后就疲软，说明市场的激情已下降。同时高估值的小盘股、小盘新股渐渐回落，市场的压力有所显现。沪市成交金额与上周五相比，仅略有回
升，仍为近期的地量，市场观望气氛浓厚。短期看，市场可能继续维持震荡格局，但中小板、创业板还有调整压力。操作上应适当控制仓位，以观望为主。
全球金融市场概览
美国蓝筹股收盘下跌 投资者稍作停歇
美国蓝筹股周一收盘下跌，因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)此前对美国经济前景作出平淡预期，使得投资者情绪降温，在上周股市大涨后稍作停歇。
道琼斯工业股票平均价格指数跌19.90点，至11362.19点，跌幅0.17%，结束此前三个交易日连续上涨的行情。上周该指数累计上涨2.6%。该指数今日振幅为41.81点，为今年第二窄振幅。
纳斯达克综合指数涨3.46点，至1月3日以来最高收盘点位2594.92点，涨幅0.13%。标准普尔500指数跌1.59点，至1223.12点，跌幅0.13%，也结束了此前连续三个交易日上涨的局面。
Tower Bridge Advisors的首席投资长Jim Meyer表示，鉴于股市上周表现强劲，目前出现盘整也很正常。
贝南克在CBS News周日的《60 Minutes》节目中对经济作出的评估令一些投资者保持谨慎。
贝南克警告称，经济复苏可能无法自我持续，但他认为美国经济不可能陷入二次衰退。他还称，继上个月宣布6,000亿美元的资产购买计划后，Fed还可能投入更多的资金用于提振经济。
投资者在Fed债券购买计划对股市的影响方面存在分歧。一些人表示，Fed实际上可能不会完全执行6,000亿美元的债券购买计划。
Massey Energy领涨能源类股。该股上涨1.21美元，至51.63美元，涨幅2.4%。该公司称，董事长兼首席执行长Don Blankenship将在12月底退休。知情人士向《华尔街日报》(Wall Street Journal)表示，该公司有可能考虑收购另一家煤炭公司，以此作为当前收购谈判的替代方案。Anadarko Petroleum上涨1.26美元，至70.25美元，涨幅1.8%。切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)涨39美分，至22.55美元，涨幅1.8%。
电信类股也走高，Sprint Nextel上涨25美分，至4.17美元，涨幅6.4%。该公司此前宣布，计划将其多重网络技术整合成为一个网络，作为增加网络灵活性以及削减数十亿美元成本的一项举措。
但金融类股下跌。野村(Nomura)表示，一家或多家美国信用评级公司可能在2011年初下调美国某些大型银行及经纪公司的评级。这是因为这些评级公司将基于新的监管规定并考虑政府支持减少的因素来进行评级。美国银行(Bank of America)、花旗集团(Citigroup)和摩根士丹利(Morgan Stanley)面临的风险似乎最大。
美国银行领跌道指。该股下跌22美分，至11.64美元，跌幅1.9%。花旗集团收盘持平于4.45美元。摩根士丹利跌10美分，至25.54美元，跌幅0.4%。
思科系统(Cisco Systems)上涨36美分，至19.43美元，涨幅1.9%。Oppenheimer将该公司评级从与大盘一致上调至强于大盘。
其他股票方面，辉瑞(Pfizer)涨9美分，至16.81美元，涨幅0.5%。该公司首席执行长Jeffrey Kindler意外宣布退休。公司生物制药部门负责人Ian Read将接替他出任首席执行长。
Barnes & Noble涨1.41美元，至14.69美元，涨幅11%。对冲基金经理Bill Ackman表示，他将准备为Borders Group收购Barnes & Noble的交易提供资金。Borders上涨31美分，至1.39美元，涨幅29%。
沃尔玛(Wal-Mart Stores)跌13美分，至54.49美元，跌幅0.2%。最高法院(Supreme Court)表示，将受理该公司针对歧视女性员工的集体诉讼进行的辩护。
Celgene跌4.95美元，至55.64美元，跌幅8.2%。研究显示，长期使用该公司Revlimid药物的患者出现次发性恶性肿瘤的风险提高。
Verigy涨3.81美元，至12.95美元，涨幅42%。该公司与爱德万测试(Advantest)展开收购谈判。后者在美国上市的股票下跌18美分，至21.52美元，跌幅0.8%。
基金市场回顾
小盘股基金净值跌幅明显 封基折价略有走高
全周上证指数、沪深300 和深证综指回报率分别为-1.02%、-1.15%和-2.30%，中证100、200 和500 指数的回报率分别为-0.96%、-1.48%和-2.43%，中小盘股跌幅稍大一些。房地产、金属非金属和采掘行业回报率居前，其中仅房地产和金属非金属板块录得了正收益。医药生物、造纸印刷和其他制造业跌幅居前。5 个行业跌幅超过3%。本周股票方向基金净值折损幅度较大，双汇连续涨停后，部分基金恢复市价估值，对净值有较大贡献。
本周封闭式基金表现不佳，特别是周五出现了明显抛售。上证基金指数和深证基金指数区间回报率分别为-1.33%和-2.53%。总计成交64.89 亿元，比前周再度减少一成。
瑞福进取的参考净值为0.773 元，其折价率为8.80%；大成优选和建信优势动力的折价率分别为8.33%和12.56%。富国天丰、招商信用、银华信用、华富回报、信诚增强和易方达添利的溢价率分别为0.28%、-2.40%、-2.78%、-1.71%、-5.24%和-3.19%。同庆A 和同庆B 分别折价1.56%和折价18.49%；瑞和小康及瑞和远见分别折价3.88%和溢价3.27%；估值优先和估值进取分别折价3.15%和折价9.06%。合润A 及合润B 分别溢价2.40%和折价1.79%。银华稳进和银华锐进分别折价0.97%和溢价0.07%。双禧A和双禧B分别折价2.80%和溢价
0.81%。申万收益和申万进取分别折价6.36%和溢价6.67%。汇利A 及汇利B 分别折价5.75%和溢价15.38%。景丰A 及景丰B 分别折价5.77%和溢价2.57%。老封基的折价率继续上升，为13.06%。大盘封基中折价率最高为鸿阳的22.12%，最低的安信为4.18%。裕泽的折价率为5.24%。
本周封闭式基金折价率小幅走高，周中几日曾出现过个别基金强势拉升的局面，但在周五盘中很多基金明显有资金流出迹象，跌幅较股票市场要大不少。随着前期股市的调整，四季度净值涨幅出现回吐后，市场又开始担心对分红额有负面影响。我们仍然对当前折价率低于10%的基金品种保持谨慎，即使有年度分红，除权折价率摊到到期前的年限，也不是有足够的吸引力。对于折价率较高的基金，投资者可以观察其业绩是否有显著改善。比较而言，还是推荐折价率偏高的品种。
我们宏观团队分析认为，10 年以来，我国消费名义增速在稳步上升。居民收入的增长是消费增长的主要动力。从韩国经验来看，收入的提升将带来消费结构的转型。结合美国的经验，我们认为中国未来的耐用品消费增速将有所回落，但非耐用品消费将持续高增长。在非耐用品消费中，中西药品、日用品、文化办公用品、体娱用品销售增速稳定上升，增速均在20%以上。我们预计11 年非耐用品消费增速为24%，与10 年基本持平。当前，可以提前布局配置上述行业较多、资产规模适中的主动型基金。
分析师快报
★汽车行业：节能汽车补贴范围扩大
近日国家发改委、工信部、财政部联合公告了第四批节能汽车推广目录，共有17家车企的66款车型入选。截至目前，累计已有272款车型入选节能汽车推广目录，享受3000元政府补贴。
本次共有17家车企的66款车型入选节能车目录，其中一汽夏利、力帆股份、神龙汽车等是首次入选，截至目前，累计已有272款车型入选节能车目录，享受3000元的政府补贴。272款节能车约占全市场1.6L以下车型数量的13%，但由于入选节能车目录的车型主要为各大车企的主打车型，因此如果按照入选车型所对应的子品牌进行统计，272款节能车对应的子品牌今年1-10月的销量约占1.6L以下乘用车销量的70%以上。3000元节能车的补贴相当于售价14万的1.6L以下乘用车对应的75折购置税优惠，而目前市场上大部分的1.6L以下乘用车售价均在10万或者10万以下，因此，对于大部分1.6L以下乘用车而言，3000元节能车的补贴力度更大。预计中国未来汽车保有量水平有望达到300辆/千人口以上，对应的汽车保有量约为4亿辆以上，汽车销量有望达到每年5000万辆，未来3-5年轿车销量仍有望维持较高增速。
中信证券分析师李春波等认为，随着节能汽车补贴范围的逐步扩大，1.6L以下购置税减免政策到期后对汽车销量的影响有限，同时汽车行业发展有望长期保持相对宽松的政策环境，行业仍将维持较高的景气度，预计明年优势汽车企业仍有望保持20%左右的销量增长，25%左右的盈利增长。当前A股主流汽车公司估值水平相当于今年10-12倍，明年9-11倍，依然处于市场较低水平，随着对于宏观调控忧虑的逐步消化，以及对于汽车需求信心的逐步增强，优势汽车公司的估值水平将有望逐步修复，维持汽车行业“强于大市”的评级。
★纺织行业：复苏力度超预期聚焦品牌消费
行业收入和盈利增速快速增长盈利能力进一步提升，行业固定资产投资增速持续快速回升，行业出口强劲反弹的同时内销保持持续旺盛增长的势头。
有利的因素包括国内经济的持续增长和城市化的推进带来的居民消费能力提升和消费习惯改变、国家经济结构增长式调整带来的对国内消费的持续拉动、中国长期较高的居民储蓄率和较低的人均衣着支出基数等，不利因素包括各种原辅料价格的高位运行、人力成本的
持续上升（包括社会福利和环保约束等其他隐性成本的提高）、欧元区经济波动、人民币的持续升值和等。此外，对于具有品牌和渠道资源、立足内销的偏零售类服饰企业而言，他们面临的是一个最好的时代。一方面中国市场本身已经成为全球最具吸引力的服饰消费市场之一。另一方面，部分优势企业积累的经验教训和中国良好的商业文化环境为孕育本土服饰品牌巨头创造了良好的土壤。在这样的行业大背景下，国内品牌服饰行业未来仍将保持持续快速增长，优质上市企业凭借资金、规模、品牌、成本和人才等优势将获得更多的市场份额和更高的业绩增长速度。
东方证券分析师施红梅认为，2010年行业投资主题：“品牌大消费”包括品牌服装、家纺、女鞋、户外用品、新兴饰品等主流品牌服饰企业以及服务于主流品牌服饰的高端制造型企业。维持行业“中性”评级。
★航运行业：景气分化加剧供需将继续调整
2009-2010年，干散货和油运行业周期调整受到外生因素的干扰，2011年，这两个子行业将随着外生因素的消退，重新开始其供需调节的进程。
航运业因表现出一定的“后周期”特征，因此行业的投资时点可能未到。但集运行业由于1）供需调整开始的较早；2）调整过程未受到外生因素的干扰；3）需求的长期增速高于其它子行业；因此周期位置领先于其它子行业，率先完成了供给调整，具备投资的安全性。同时，因毛利率较低，集运行业的盈利亦具备足够的弹性。对子行业的排序是集运、干散货、油运。1.预测2011-2013年集运行业的供给增速为8.6%/8.5%/4.6%；需求增速为9.5%/10%/10%，隐含了2011年全球贸易增速大幅下滑的假设。2.预测2011-2013年干散货行业的供给增速为13.9%/13.4%/6.6%；行业的需求增长为7.3%/7%/7%。Capesize型散货船的运力增长将达到16.8%/15.8%/8%，为运价带来显著压力。3.因2011年单壳轮拆解对运力的影响将大幅减弱，行业供需差扩大。预计运价将同比下跌，船东可能在2011年经营亏损。
华泰联合证券分析师范倩蕾认为，航运三个子行业在2011年将继续供需调整的进程。维持行业“中性”评级。
★有色金属：供需基本面分化大金属看调控
流动性从资本市场过渡到实体经济还需较长时间，流动性因素仍旧是影响大宗商品价格的主要因素，但边际效用开始弱化。未来流动性的变化取决于经济复苏程度。
发达国家虽然存量需求庞大，但增量需求几乎为零。对中国需求而言，目前中国已拥有金属存量需求30%以上，增量需求80%以上，因此，无论从存量和增量来说，未来数年内中国对于金属需求的影响是其他新兴市场无可替代的。此外，下游方面，房地产投资增速存在下降风险，11年汽车产量增速下滑，全球交易所库存分化，铜锡镍库存今年显著下降，锌铅库存是所有基本金属中最高的，08年以来一直持续攀升。综合来看，全球金属消费中铜最优，铅锌较差。同时，在当前全球经济没有明朗，美国经济复苏缓慢的宏观背景下，黄金的避险情绪仍然高涨。另外欧洲各国几乎完全停售黄金，一个非常重要的黄金供应源撤离了市场；中国将在长期增加黄金储备，以提高黄金占外汇储备的比例。
招商证券分析师李洪冀等认为，看好11年金属价格的表现。维持行业“推荐”评级。
★农业行业：粮食总产增长但粮价上涨
谷物类早籼米批发价格12月第一周为每吨3326元，与去年同比涨20%；白小麦批发价格为每吨2079元，与去年同比涨6%；黄玉米批发价格为每吨1991元，与去年同比涨12.8%。12月第一周豆粕现货价格3400元，与去年同比跌7%；进口大豆港口分销价4150元，与去年同比升3%；四级豆油价格为9500元，与去年同比涨24%。白糖12月第一周南宁价为7000元/吨，与去年同比涨47%；棉花328指数为26351元/吨，与去年同比涨78%。12月第一周国内生猪价14.02元/公斤；猪肉批发价为18.18元/公斤，与去年同比涨13%。刺参价为200元/公斤，与去年同比涨8%；鲣鱼曼谷报价1030美元/吨，与去年同比涨14%。蔬菜平均价为每公斤3.15元，与去年同比涨3%。鸡蛋价为每公斤8.51，同比涨27%。
中国统计局发布公告，2010年全国粮食播种面积16.48亿亩，比上年增长0.8%；粮食总产量为54641万吨，比上年增产2.9%。其中，夏粮总产量为12310万吨，比上年减少39万吨；早稻总产量为3132万吨，比上年减少204万吨；秋粮总产量初步统计为39199万吨，比上年增加1801万吨。2010年粮食总产增长主要是东北及内蒙扩大玉米种植面积以及玉米单产提高。早稻、大豆和杂粮产量同比下降。粮食总产增长但粮价上涨，原因有二：农业生产成本上升和外部因素比如货币发行过多。
中投证券分析师王义国认为，根据以上分析，维持农业行业看好的评级。
★美罗药业：搬迁补偿费用业绩处于拐点
美罗药业（600297）发布董事会决议公告，主要议案如下：1)通过《关于公司搬迁改造
（一期）相关国有土地使用权收储补偿的议案》。公司总计将获得补偿费用7.259亿元。2)调整公司管理层，原总经理王杰不再担任总经理，专职负责国际商务工作，聘任杨峰为公司总经理，并对其他高管做了调整。同时，对公司董事会成员做了调整。3)修改公司章程。
此次大连高新区管委会（甲方）与公司（乙方）签订的土地收回补偿协议，对公司原生产用地（土地面积90622.80平方米，房屋建筑面积59008.39平方米）收回补偿，协商的总金额为7.259亿元，超过此前预期的约4亿元。同时，公司管理层发生变化，有利于经营的正常开展。此外，今年搬迁完成并顺利通过GMP认证，预期明年将以完整的经营年度贡献业绩。公司的核心大品种伤科接骨片，进入基本药物目录后出现放量，预计明年销售不低于3亿。阿米氟汀保持稳定增长，新药来氟米特和小儿肺热清颗粒开始进入推广期。与国药控股合作，带动普药销售增长。这些都保证了公司国内业务未来每年可以实现30%左右的业绩增长。
兴业证券分析师王晞预计2010-12年每股收益分别为0.01、1.99、0.67元。维持“推荐”评级。
★保险行业：业务发展良好投资收益率可期
一年内谨慎估计加息50BP、中性150个BP，谨慎估计，在资本市场基本平稳的假设下，投资收益率上升40-50个BP，达到5.2%左右。4%左右的通胀可能中期化和常态化，长期负利率不可持续，后续仍有不小的加息空间，随着债券收益率上升和增量债券比例提高，总投资收益率也持续上升。
业务发展导致盈利增长17%，投资收益率上升导致盈利增长20%，将浮盈保持在今年初水平导致盈利下降18%，按60%的比例估计，准备金释放导致盈利增长26%。此外，虽然通胀推动寿险需求，但10年投资收益率不高，明年保险人回报有限，且银保渠道和个险增员也有一定压力，寿险增速从10年的30%下降至20%；产险由于汽车销量的放缓，由10年的30%下降至25%。
国泰君安证券分析师彭玉龙认为，盈利和投资收益率的增长很乐观，保险业务发展也不错。趋势一路向上。维持行业“增持”评级。个股关注：中国太保、中国人寿、中国平安。
★恒邦股份：收购事项明确增强持续发展力
恒邦股份（002237）公告了金兴矿业55%股权项目评估报告。评估报告显示，金兴矿业
股东全部权益在基准日的价值为17917.64万，截止6月30日，金兴矿业拥有金资源储量10.51吨。拟以募集资金中的11102.96万元收购恒邦集团持有的金兴矿业55%的股权、以募集资金9089.69万元单方增资金兴矿业用于采选建设。
本次非公开增发项目使公司未来3年自产金由目前的1.7吨/年大幅增加至4.5吨/年左右。公司本次增发项目将全面提升公司的资源储量和采、选、冶生产能力。收购完成金兴矿业后，公司黄金资源储量由目前的32吨提升至37吨/左右；采选冶项目改造完成后自产金精矿由目前的1.7吨提升至4.5吨左右、黄金、白银的冶炼能力进一步提升至26吨/年和150吨/年，硫酸生产能力进一步提升到56万吨/年。增发项目建成后，公司规模、盈利能力都有望得到大幅增加。此外，公司未来业绩对金价波动敏感性增强。按照13年4.5吨自产金、按照目前股本测算，金价上涨10元/克，公司业绩增加0.18元。
中投证券分析师杨国萍等预计公司2010-12年每股收益分布为1.03、2.33、2.70元，市盈率分别为47.00、20.75、17.93倍。给予“强烈推荐”评级。
★双汇发展：集团整体上市巨无霸浮出水面
双汇发展（000895）股权经历了三次变化：股改完成后，高盛、鼎晖合计持股51.45%；07年以来境外股东层面发生变化，公司仍由高盛和鼎晖共同控制，但管理层持股的兴泰集团持股16.37%；此次双汇国际股权调整后，兴泰集团持股15.6%，通过表决权安排成为公司实际控制人，鼎晖、高盛策略投资持股比例分别为17.3%和2.7%。
由双汇集团和罗特克斯将其持有的屠宰、肉制品加工等肉类主业公司股权和为主业服务的密切配套产业公司股权注入公司。公司以换股方式吸收合并5家公司。对于此前被否的9家公司少数股东股权，公司拟按罗特克斯收购时的原始受让价格6.15亿元，以现金受让原由罗特克斯收购的少数股东股权。按照预案公告的盈利预测，拟注入资产2010年发行市盈率为18.44倍。按照2010年盈利预测，拟注入资产增加归属母公司净利润165.9%，加上9家公司少数股权，重组后归属母公司净利润增加185.5%。拟注入资产以低温肉制品和冷鲜肉为主，带来其高成长性和盈利性。拟注入资产的化工包装和生猪养殖业务，也带来产业链一体化优势。我国庞大的人口基数、快速发展的经济，为消费品企业成长为巨人提供了肥沃的土壤。生猪屠宰、肉制品加工行业整合空间大，冷鲜肉、低温肉制品增长亮点有望持续数年。公司根据“十二五”规划提出的产能扩张计划彰显巨人魄力。
华泰联合证券分析师蒋小东等预计公司2010-12年每股收益分别为2.34、3.32、4.26
元，最新收盘价对应市盈率分别为26、20和15倍。看好公司的长期发展，消费品巨无霸浮出水面，首次给予“买入”评级。
★劲胜股份：客户资源优质未来成长可期
劲胜股份（300083）作为国内消费电子精密结构件产品和服务的领先供应商，近年主要向三星、华为等大客户供货手机外壳、3G网卡外壳等结构件；另外公司开始进入LED、医疗器械等领域，未来将逐渐形成新的增长点。
三星在智能手机领域起步较晚，今年上半年之前出货量一直落后于宏达电(HTC)，正因此三星开始大举反击；另外三星的平板电脑也将由于对触摸屏更深刻的理解以及较早上市的先机获得一定市场份额。公司作为三星的核心战略供应商，基于此前与三星的良好合作关系，预计能在明后两年享受供货三星带来的量价齐升。大陆手机出货量占据全球将近半数，机壳结构件产业随之转移国内，由于技术成熟、反应迅速、成本低廉，大陆厂商已经从台厂手中抢单，在自动化、高速化、精密化日益明显的产业中占据一席之地。公司今年IPO募集净额达8.44亿元，其中超募6亿元；在IPO项目扩产结构件4000万套/年后，利用超募资金扩产3600万套/年，分别于2012年二季度和2011年一季度完全达产。
安信证券分析师侯利预计公司2010-12年每股收益分别为0.94、1.48、2.21元，并认为公司背靠三星等大客户，享受结构件产能转移大陆的优势，今后连续两年有望保持五成以上的成长。
★华斯股份：市场需求旺盛产能逐步提升
华斯股份（002494）主要从事特种养殖动物毛皮深加工和裘皮服装、饰品的设计、研发和制造，主营业务范围包括了从农产品初步处理到裘皮服饰销售的完整业务流程，是国内规模最大，产业链最为完整的裘皮企业。公司产品包括裘皮服装、饰品、裘皮面料和裘皮皮张。产品以出口为主，辅以自主品牌内销。
公司今年订单饱满，但因为服装加工产能不足无法全部生产，部分出口订单只能放弃。出于产品质量以及信誉的考虑，公司不考虑进行委外加工。在订单供不应求的情况下，公司优先选择产品附加值较高的水貂皮订单生产，因此2010年水貂产品占比明显提升，产品均价、毛利率也都有提高。公司募投项目已开始建设，扩产比例约为服装80%，饰品50%；一年后达产，预计2012年开始发挥效益。考虑到公司目前的订单状况，募投项目达产后的需
求无需担心。公司07年开始进入俄罗斯市场，主打自主品牌“怡嘉琦”，定位中高端，在俄罗斯当地通过十几家经销商以及代理商销售。随着俄罗斯进口制度的日渐完善，中小企业纷纷被淘汰，行业集中度有提升，公司对俄罗斯的出口也经历了快速增长，09年对俄罗斯出口8000多万元，2010年上半年实现6000多万元。预计全年将超过1.4亿元。占公司销售收入的30%。
国泰君安分析师张威预计公司2010-11年每股收益分别为0.48、0.64元，市盈率分别为69、51倍，首次给予“谨慎增持”评级。
★鱼跃医疗：构建核心竞争力延续高增长
鱼跃医疗（002223）目前已经建立了广泛的销售网络，覆盖34个省、直辖市和自治区的5000多家医院和药店。经销商数量持续增加，已从2004年的150多家增加到目前的400～500家；专门开设OTC事业部，并在全国大范围布局市场专区或者体验店，目前其拥有的市场专区在500家以上。
已有产品覆盖康复护理、医用供氧和医用影像三大系列，公司产品中制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器和轮椅车六个产品的市场占有率国内第一；且公司不断开拓新产品线；品牌形象逐步提升，认知度越来越高，电子血压计10年收入有望超5000万，跟公司的品牌优势有较大关系；同时，OTC和医院销售收入比例约7：3；公司经销商大概400～500家，且全国大范围布局市场专区或者体验店，目前拥有市场专区在500家以上；公司引进高端人才加强医院渠道建设，预计未来将得到较大提升；此外，优越的地理位置﹑规模效应以及高效的生产方式，使得公司在物流﹑采购﹑生产﹑研发﹑营销等方面的成本低于行业平均水平，有利于公司做大做强。
中投证券分析师周锐预计公司2010-12年每股收益分别为0.64、0.96、1.40元，市盈率分别为74.49、49.56、34.14倍。首次给予“推荐”评级。
★双龙股份：做大产能绿色轮胎滚滚驶来
双龙股份（300108）与辉明化工于2010年12月2日签订了《项目合作意向书》，拟建设年产3万吨沉淀法白炭黑生产线，通化双龙化工股份有限公司占项目总投资的80%，辉明化工占项目总投资的20%。
按照权益将新增公司产能2.4万吨，该项目为超募资金用途，预计将于2011年中与募
投项目同时投产，该项目将分别增加2011/2012年销量1万吨/2.4万吨。目前制约公司发展的瓶颈是产能不足，此次合作将使得公司的项目基地贴近原材料和市场，迅速做大产能，大幅降低销售费用率、管理费用率。此外，工信部新出台的《轮胎产业政策》，从产品、产能、技术、投资、节能、环保等多方面提高了轮胎行业的准入门槛。开发低滚动阻力轮胎已成为世界各大轮胎生产厂商的研究热点，欧美相继推出了与滚动阻力有关的强制性标准，我国正在迅速成为“绿色轮胎”世界基地，最近，米其林集团投资14.57亿美元在沈阳投资新工厂，此次投资金额为以前投资额的3倍以上，新工厂年生产量将达到1000万条“绿色轮胎”；国内双钱、玲珑、双星、中策、三角等轮胎公司均在今年内研发出了“绿色轮胎”，“绿色轮胎”将以超预期的速度滚滚驶来。
安信证券分析师谭志勇等预计公司2010-12年每股收益分别为0.51 1.05 1.85元，市盈率分别为62.8 30.3 17.2倍。维持“买入A”评级。
★中材国际：接单情况有望超过年初预计目标
中材国际（600970）主要从事大中型新型干法水泥生产线的建设，包括水泥生产线的研发与设计、装备采购与制造和设备安装业务，还包括工程监理及混凝土制品研发及生产、销售。公司是国内外大型新型干法水泥工程建设的领军企业,在大中型新型干法水泥生产系统总承包市场占有绝对的市场份额。此外，公司是全球水泥工程建设龙头企业,具有较高市场地位。
公司接单情况好于预期，有望超过年初预计目标；新签合同额年初预计240亿元，而从现在看，截至5月底预计就达到130亿元，根据以往的经验，全年有望超过250亿元，连续5年公司新签订单额达到3位数以上。而竞争对手FLSmidth，10年截至5月份连矿山业务合同加在一起也就六七十亿元的合同，扣除矿山，水泥生产线及装备业务估计也就二三十亿元的合同。按照这种趋势来看，预计10年公司国际市场份额将达到40～45%左右。另一方面，公司现在资金比较充足，并且拥有银行授信500亿元，目标区域主要跟业主不要发生冲突，政治经济条件不错的，与中国关系比较好，非洲、俄罗斯、印度等地都可以考虑。比如俄罗斯现在总水泥产量5000万吨（比越南还少），如果达到我们国家的十分之一，将增加100多条线，算下来200多亿美元。
招商证券分析师王小勇预计公司2010年每股收益为1.35元；市盈率仅为13倍；公司水泥工程主业平稳发展，接单情况好于预期；有限相关多元化前景广阔。维持公司“强烈推
荐-A”评级。
★医药行业：鼓励引导社会资本举办医疗机构
12月3日，国务院批准《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》。意见指出，鼓励和支持社会资本举办各类医疗机构、调整和新增医疗卫生资源优先考虑社会资本、合理确定非公立医疗机构执业范围、鼓励社会资本参与公立医院改制、允许境外资本举办医疗机构、简化并规范外资办医的审批程序。
进一步改善社会资本举办医疗机构的执业环境：意见指出，落实非公立医疗机构税收和价格政策、将符合条件的非公立医疗机构纳入医保定点范围、优化非公立医疗机构用人环境、改善非公立医疗机构外部学术环境、支持非公立医疗机构配置大型设备、、完善非公立医疗机构变更经营性质的相关政策、完善非公立医疗机构退出的相关政策。促进非公立医疗机构持续健康发展：意见指出，引导非公立医疗机构规范执业、促进非公立医疗机构守法经营、加强对非公立医疗机构的技术指导、提高非公立医疗机构的管理水平、鼓励有条件的非公立医疗机构做大做强、培育和增强非公立医疗机构的社会责任感、建立和完善非公立医疗机构投诉渠道。“医改”深入到医疗机构领域：“医改”对于医院领域改革的原则和方向是，坚持公立医疗机构为主导、非公立医疗机构共同发展，加快形成多元化办医格局。
国金证券分析师李敬雷等表示，此次《意见》鼓励社会资本参与公立医院改革、支持非公立医疗机构在税收医保等政策的同等待遇，落实到投资机会上，建议关注：（1）首选民营医院上市公司。典型代表爱尔眼科，以及其他参股医疗机构的上市公司如通策医疗、马应龙、金陵药业等；（2）其次选择有可能参与到医院改制而从中获益的企业。
★康力电梯：股权激励广泛绑定核心团队
康力电梯（002367）近日公告股权激励方案：以定向增发的方式授予激励对象限制性股票900万股，占公司总股本5.62%；授予价格为15.81元；激励对象为公司骨干177人，且此次公司预留88万股等待新的激励对象加入；激励有效期为4年；行权成本总计1.017亿元，平均每年分摊2542.5万元。
此次公司激励对象高达177人，占公司总人数20%以上，涵盖高级管理人员、技术骨干、销售主管等核心团队。此前公司股东中除实际控制人王友林家族外，仅有6人是公司股东，而本次激励将使得20%以上的员工享受公司成长带来的好处。本次激励体现了公司成功要素
之一：公司实际控制人王友林先生是一名非常善于分享的管理者，也正是在这种“财聚人散、财散人聚”的思想指导下，公司不断吸引优秀的人才加入，同时保持核心团队的常年稳定。股权激励推出彰显公司对未来快速发展的信心：股权激励第一年为禁售期，全部解锁需三年，且解锁条件为净利润年复合增长率达30%以上，此次股权激励计划需员工直接购买定向增发股票，并非期权，因此此次股权激励计划彰显公司对未来业绩快速增长的信心。
国金证券分析师张昊等预计公司2010-12年每股收益分别为0.78、1.18及1.59元；维持“买入”评级。
★电力行业：电企融资顺利煤电联动需等待
11月份，华能国际、国电电力、京能热电、大唐发电增发方案均获证监会审核通过，通宝能源增发方案获股东大会通过，粤电力资产重组方案获董事会通过，电力企业融资进展均很顺利。此外，华能国际、大唐发电、华电国际的水电、风电等清洁能源项目获发改委核准，清洁能源项目储备增加。
国家能源局发展规划司司长江冰透露，在“十二五”期间要加快推进水电、核电建设，积极有序做好风电、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用。从“十二五”开始，我国将逐步形成山西、鄂尔多斯盆地、西南、蒙东、新疆五个综合能源基地，在中东部建设核电站，形成“5＋1”能源开发总体格局。此外，发改委将着重从制定“十二五”战略性新兴产业规划、制定产业指导目录、加大财税和金融政策等六大方面推动战略性新兴产业发展，新能源产业成长空间广阔。
招商证券分析师彭全刚等表示，目前，煤电联动仍需等待，在煤价持续高位以及节能减排不断推进的背景下，建议投资者关注以下两个主题性机会：1）煤炭自给率较高的电企，随着煤炭产能释放，公司业绩将明显改观，代表公司为内蒙华电、京能热电、国电电力、广州控股。2）装机结构合理，清洁能源发展较快的公司，代表公司为川投能源、国投电力、国电电力。
★军工行业：低空空域改革短期结构性看好
近期，国务院、中央军委近日印发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，将进一步深化我国低空空域管理改革。经过5-10年的全面建设和深化改革，逐步形成低空空域管理体系，充分开发和有效利用低空空域资源。低空空域按管制、监视和报告空域分类划设，
进行分类管理试点。
实际上，在“十五”期间，空管委就提出《2010年完成我国空域分类的目标》。国家空管部门在“十一五”规划中比较明确地提出了逐步开放空域的建议，并且在黑龙江哈尔滨、福建局部地区开展了低空空域开放试点工作。军工行业作为具有国家战略地位的行业，肩负维护国家国土和经济利益的安全责任。十二五规划建议中继续提出加强国防和军队现代化建设。十二五规划重点提出了发展现代化工业体系，提高产业核心竞争力，其中包括了改造提升制造业、培育战略新兴产业、构建综合交通体系、改革空域体制、发展海洋经济等等。军工企业承担国家重大项目任务，是国家高端装备制造业中不可缺少的部分。目前周边局势微妙，军工业务结构性看好。
中投证券分析师真怡表示，虽然短期内由于洪都航空的公告以及打击内幕交易使大家对重组风险重新审视，从而对具有重组题材的公司股价有一定的抑制，但仍然看好军工行业技术提升的趋势和巨大发展空间。维持行业“看好”评级。个股关注：中航精机、中航重机、哈飞股份、航空动力、中国卫星、航天电子。
★零售行业：超市竞争加剧外资优势显著
我国超市30年，从起步到成熟。从80年代引入超市业态，到90年代本土、外资超市相继起步，再到中国加入WTO后外资超市大规模抢滩中国零售市场，超市行业经过30年的发展已步入成熟阶段。中国超市行业迅速的发展，除了居民收入增长、消费结构升级和城镇化进程的推动外，还得益于政府的引导和推动。外资超市进入后带来成熟的经营管理经验也加快了我国超市行业的成熟的进程。
2000年以来，连锁百强企业超市类企业数量呈下降趋势，超市行业集中度逐渐提升，资源逐步向行业龙头集聚，行业竞争加剧；内外资超市竞争激烈，外资超市正在加快全国布局及新开门店速度，逐步发挥在物流供应链管理优势、布局物流中心以及加强自有品牌商品开发，对本土超市产生很大威胁。规模化方面，借鉴国外经验，超市企业更倾向于建立以物流网络为支撑的门店网络，一二线成熟区域网点加密的同时，开店策略转向渠道下沉，占领三四线城市甚至农村市场；不可忽视的是，收购重组将成为超市企业快速规模化的捷径。精细化方面，重点在于经营业态和模式创新、物流供应链管理效率的提升和网络超市建设。自有品牌商品比重提升是供应链管理效率提升的终极目的。
天相投顾分析师邵灵霞等表示，考虑经济发展模式向消费倾斜、消费结构升级、通胀加
剧等宏观背景，及目前市场波动加剧、投资的防御需求，建议“标配”超市子行业。个股方面：建议关注：永辉超市、新华都、武汉中百。
★中兴通讯：突破日本市场未来发展可期
中兴通讯（000063）披露将携手日立为日本运营商UQC在全国范围内部署WiMAX Pico商用基站，首期建设规模超过1200个基站，并将逐步在日本全境商用。公司能够进入日本这一全球最难突破的高端通信市场，表明其综合实力得到认可。
公司在WiMAX产品方面已处于全球领先地位。根据Frost & Sullivan的报告，按照最新的设备发货量计算，中兴通讯已经跻身全球WiMAX供应商前三名。截至2010年3月，中兴通讯已经在全球41个国家部署了59个WiMAX网络，并全面进入了美国、欧洲等发达国家市场。因此，此次进入日本市场再次证实了中兴通讯在TDD无线宽带领域的技术领先性。另外，获得日本运营商订单验证了公司以终端为先导，逐步切入网络主设备的海外拓展策略是行之有效的。2009年，公司首先通过数据卡进入日本市场；今年5月，公司为软银定制了手机终端，表明其逐步进入定制手机领域，和运营商的关系更进一步；在获得运营商认可的基础上，此次赢得网络设备订单更是水到渠成。目前，公司终端产品大规模进入美国、欧洲等市场也是遵循了这样的市场策略，相信这些地区未来发展值得期待。
光大证券分析师周励谦预计公司2010-12年每股收益分别为1.10、1.43、2.02元；考虑到海外市场拓展的业绩贡献将在后两年逐步显现，且全球4G网络部署将带来新的增量市场；维持“买入”评级。
★长江电力：打开国际水电资源开发广阔空间
长江电力（600900）近日与EuroSibEnergo签订《配售协议》，拟作为基石投资者，投资1.68亿美元认购EuroSibEnergo在香港IPO的股票。公司与EuroSibEnergo签订《项目合作协议》，将设立合资公司，注册资本为600万美元，双方持股各50%。双方将联合开发俄罗斯西伯利亚、远东地区电力资源并向中国送电，实现互利共赢。
EuroSibEnergo注册地为塞浦路斯，是俄罗斯第二大水电公司、第四大电力公司和俄罗斯最大的私有电力公司，业务广泛。俄罗斯水电资源丰富，主要分布在西伯利亚和远东地区，但目前开发利用程度较低，而EuroSibEnergo公司在该地区拥有较大市场份额和影响力。因此，公司与EuroSibEnergo联手合作，有助于公司向国际水电资源开发进军，分享更丰富的
水电市场，扩大公司规模，提升竞争力。另外，根据俄媒体报告，EuroSibEnergo本次拟将25%的股份在香港上市，募集资金不超过15亿美元，由此估算，公司出资1.68亿美元预计将获得3%左右的股权。我们认为，公司参与此次IPO发行，有利于双方建立更加密切的合作关系，同时也是很好的财务投资，能够起到一举两得的效果。
招商证券分析师彭全刚等预计公司2010-12年每股收益分别为0.52、0.57、0.6元；公司防御性与成长性兼备，维持“强烈推荐－A”的投资评级。
★ST科龙：产品竞争力强资产整合效果显著
ST科龙（000921）拟授予激励对象2290万份股票期权，占总股本的1.7%。激励对象包括公司高管、中层管理人员以及业务核心人员在内的237人。股票期权行权价格为7.65元/股。公司管理层同公司利益相一致，集团高管通过间接持股同公司利益相一致。
公司是中国第三大白电综合企业。上半年，冰箱冰柜销售占比58%，空调销售占比37%。公司产品具有一定的竞争力，前三季度公司收入增长38%，明显高于行业。未来公司发展依然以冰箱空调为主。投资企业海信惠而浦定位高端冰箱和洗衣机，总投资9亿元，公司股权50%。海信惠而浦即将渡过投入期，进入产出期。外资品牌本土化经营具有很强的竞争优势，值得期待。另外，海信空调资产注入后，公司业务的协同效应还未发挥。当前公司拥有海信、科龙、容声三大品牌，产品渠道还未完全整合，未来还具有很大的整合空间，具有想象力。虽然公司已经实现盈利，但公司摘下ST帽还需后续努力。主要原因在于公司当前每股净资产不足一元，且导致审计报表保留意见的历史事项还未解决。
光大证券分析师赵磊预计公司2010-12年每股收益分别为0.52、0.56、0.67元；如公司2011年继续大幅减持华意压缩股权，预计每股收益将有较大变动；给予“买入”评级。
★华策影视：行业经验丰富管理团队优秀
华策影视（300133）近日发布2010年业绩预增报告，预计2010年净利润同比增长71%-89%，对应盈利区间9500万元-10500万元，对应每股收益区间为1.68元-1.86元。
公司2010年上半年的净利润为6000万元，第三季度净利润为2490万元，根据公司的业绩预测，第四季度的净利润区间为1010万元-2010万元，低于前三季度单季水平。公司4季度业绩主要来自电视剧《雪豹》确认收入；公司在3季度确认部分上市费用，4季度这部分费用减少。电视台的广告收入实际上决定了其购买电视剧的能力和动机。从各大主要电视
台的广告招标情况来看，2011年广告收入仍将保持20%以上的增长，电视台对精品剧的追捧还会持续。公司拥有优秀的管理团队，行业经验丰富。公司是国内最早做电视剧的企业之一，对行业理解非常深刻。公司采用全流程的财务核算，对整个项目流程全程监管，保证公司收益最大化。公司把优秀编剧人才作为最重要的创作资源，并与产业链上下游的优势资源建立了长期稳固的战略合作伙伴关系。公司的目标是做成国内的“TVB”，公司有这样的潜力和良好的产业环境。如何有效招聘和激励人才是公司面临的最大挑战。
银河证券分析师许耀文预计公司2010-12年每股收益分别为1.80、2.56、3.43元，市盈率分别为67、48、36倍，首次给予“谨慎推荐”投资评级。
★永太科技：参股富祥药业延伸产品结构
永太科技（002326）与景德镇市富祥药业有限公司（简称“富祥药业”）控股股东包建华签订了股权转让协议，公司以自有资金5460万元购买其持有的景德镇市富祥药业有限公司26%的股权。
公司拟使用不超过2000万元超募资金通过竞买方式购买临海市国土资源局挂牌出让的临海市东部区块南洋涂面积为54223平方米的海域使用权，该海域使用权在填海造地验收合格后可转为国有建设用地使用权，土地性质为工业仓储，使用年限50年。同时，公司董事会通过《关于设立北京永太科技研发有限公司的议案》，同意公司在北京设立“北京永太研发有限公司”，负责公司液晶、医药、农药等方面产品的研究开发工作，注册资本100万元。公司参股富祥药业，着眼于公司医药中间体产品结构逐渐延伸至原料药领域。富祥药业主要业务为β-内酰胺类酶抑制剂类抗生素原料药及中间体的生产和销售。未来公司可以借助富祥药业在原料药领域的经验，缩短公司其他医药产品从中间体向原料药延伸的进程，并且可以借助富祥药业在原料药领域的客户群资源，开拓自身产品市场。公司利用超募资金购买土地资产，着眼于公司产能扩张。此次工业仓储用地的购置，将为公司未来发展构建基石。
长江证券分析师刘俊预计公司2010-12年每股收益分别为0.673、1.205、2.114元，市盈率分别为101.10、56.47、32.17倍，维持“推荐”评级。
★航空行业：需求良好错杀提供买入机会
预计2011年中国民航业引进飞机170架，考虑退役和单机座位数增加，座位数增速约9%。824伊春空难敲响了行业安全警钟，资源瓶颈决定ASK缺乏弹性。对于2011年的航空
需求的判断是，世博会并未大幅透支远端的航空需求，因为世博会仅改变了旅游地点，而未大幅刺激新增需求。世博因素拉动航空运量约0.65%。世博会为2010年提供了大约685万（约占全年2.5%）人次增量客流，但同时分流了十大旅游城市505万人次的旅游需求。
高铁分流当前是压制航空估值的重要原因，需求加速自然延伸的结论是供需差可以覆盖高铁分流，提升航空股估值弹性。预计航空消费尚未起飞，原因在于居民支付能力尚未突破支撑航空消费起飞的收入阀值。航空需求起飞的支点--航空渗透率和居民承付能力，都面临关键拐点。而价量齐升说明运量弹性并非依靠降价刺激，是需求起飞的重要信号。
国信证券分析师陈建生认为，10月份运量同比增速有所下滑，主要是基数因素导致。结合票价和运量判断，行业需求依然维持良好趋势。目前国航、南航对应2011年不到12倍市盈率，市场错杀提供了良好的买入机会。上调航空行业评级至“推荐”评级。
★天山股份：疆内增长确定疆外有望超预期
天山股份（000877）目前拥有疆内水泥产能约1200万吨，疆外江苏熟料产能530万吨，占比1/3。根据半年报的公告，2010上半年江苏部分收入占比30%，毛利率仅7.3%。江苏包括宜兴天山（250万吨熟料，两条线）、江苏天山（300万吨，两条线）。
疆内的高需求增长并无悬念，公司的强劲扩张势头保障其龙头地位，明年开春后疆内需求可能会集中启动。就近期公布的交通建设来说，2011年，新疆仅交通固定资产建设建议计划投资350亿元，同比增长75%，首府乌鲁木齐东西绕城高速、二环等36个公路项目明年开工；目前均已开展前期工作，大多数项目安排在明年4月开工，个别项目将在年中开工。预计明年疆内净利润增长应在40%左右。而占比30%收入的江苏业务此前一直处于亏损微利的状态，如果其能恢复到吨净利25元，则会贡献每股收益0.32元左右。
招商证券分析师王晶晶认为，近期水泥价格的上涨显然是在逐渐认为限电后价格下滑幅度有限的观点。对限电影响因素尚有疑虑的投资者来说，天山股份是一个很好的选择，其业绩有疆内部分做保障，又有疆外的部分作为超预期因素。上调公司2010-12年的每股收益为1.42（全面摊薄）、2.17、2.93元。目前估值仅为2011年12.5倍，仅与同业相当。以同业目标估值明年15倍为基准，溢价10-20%，给予目标价36-39元，维持“强烈推荐-A”的投资评级。
★光明乳业：全力打造国内高端酸奶第一品牌
光明乳业（600597）宣布从12月1日开始，旗下的国内首款常温酸奶产品--莫斯利安酸奶正式在全国上市，标志着光明乳业全国性的战略布局进程加快。
公司在全国酸奶市场的份额第二，收入中酸奶占30%，常温奶占40%，这款产品属于常温奶系列。公司做酸奶产品起家，在酸奶产品的开发上具有领先的技术优势，这款产品由公司自主研发，具有一定的技术壁垒，短期内很难被竞争对手复制。这款产品在营养成分上和冷藏酸奶一样，但是保质期长达4个月。由于目前常温酸奶只有光明在销售，相比其他产品具有更大的成长空间。过去由于冷藏酸奶需要冷链的支持，运输半径有限，对奶源依赖大，使得公司产品在全国市场的拓展速度比较慢。由于全国常温牛奶的市场基本已经被蒙牛、伊利占据，公司想要通过常温牛奶拓展市场难度较大，但是通过常温酸奶这种全新的产品，可以成为公司拓展市场的突破口。
中投证券分析师蒋鑫等预计公司2010-12年每股收益为0.19、0.25和0.32元，对应的市盈率为54.7、41.8和33.1倍，未来3年复合增长率39%，看好公司未来新产品的市场拓展能力，同时预计公司将继续加大海外收购力度，认为公司目前正处于突变期，因此应给予其更高的估值，上调至“推荐”评级。
★胜利股份：生物医药业务将迎来跳跃式增长
胜利股份（000407）定位为一体两翼，以医药、农药等作为主业，地产+投资为两翼。其中一体为主业生物医药和农药（草甘膦），其中医药部分主打兽药，其产品泰妙菌素、恩拉霉素等市场空间明显；两翼为地产和投资。
公司是我国十大兽药原料药公司：09年生物制品类销售收入为2.29亿元，占总收入比重15.7%；其中泰秒菌素和黄霉素等兽药原料药是公司的主要品种，合计约占生物制品收入的80%以上。公司主打产品泰妙菌素受益市场扩容：1、泰妙菌素行业出口增速较快，预计能保持50%以上增速，而公司市场份额在进一步提高，目前已超过50%，公司是市场的主导者；2、10年8月公司COS认证通过打开规范市场，推动增量市场增长。欧盟的价格比目前国内出口价格高33%。3、预计泰妙菌素产品销量达到“5812”工程目标：即10年销售500吨，11年800吨，12年1200吨；4、公司的生产技术改进后，在保证自己的毛利率和利润的情况下，进行行业洗牌。目前价格已经是底部，有望企稳回升。新产品恩拉霉素值得期待：1、国内只有海正代工先灵葆雅产品，市场供不应求，需求未完全释放；2、公司预计11年通过GMP认证，有望复制高增长。其毛利率可能达到40-50%。
国泰君安分析师易镜明等表示，考虑地产加医药，预计公司10-12年每股收益分别为0.63元、0.90元、1.08元。其中，土地出让部分10-12年可以贡献业绩0.61、0.85、0.98元。给予公司增持的评级，目标价12元。
★华策影视：整合上下游资源核心竞争力强
华策影视（300133）近日公布2010年全年业绩快报，公司预计2010年会计经营年度，有望实现归属上市公司股东净利润预计在9500万元至10500万元之间，去年同期盈利水平约为5551.65万元，同比增长71%-89%。
公司认为业绩同比大幅增长重要原因是，通过近几年的发展，已经度过了创作资源、制作资源、发行渠道资源等各类资源积累阶段，步入了良性循环的发展阶段，并具备了快速发展所需的各项基本条件。在行业规模相对稳定，市场结构略微失衡的竞争格局中，公司显示电视剧第一梯队的较强优势。2007年以来，电视剧播出总时问保持在660万小时左右，交易金额也稳定在50亿元左右。目前制作机构数量众多，市场集中度较低，前六名民营制作公司09年在414部电视剧所占市场份额低于10%。2010年5月开始实施的总局限播令使得各大卫视播出时间难以继续增长，因此各大卫视对于电视剧尤其是黄金时段主打精品剧的选择将比以前更为谨慎，使得制作精良的电视剧更容易受到电视台追捧。此外，公司与电视台良好的合作关系和丰富的发行渠道，都能增加发行成功的概率。公司以编剧为中心整合上下游资源，专注于制作精品剧。同时发行团队具有深厚的发行经验，实现了1000名的发行成功率。
中信证券分析师皮舜预计公司2010-12年每股收益分别为1.77、2.16、2.89元，市盈率分别为69、57、42倍，首次给与“增持”投资评级。
★胜利股份：土地地段珍稀升值潜力明显
胜利股份（000407）定位为一体两翼，以医药、农药等作为主业，地产+投资为两翼。其中一体为主业生物医药和农药（草甘膦），其中医药部分主打兽药，其产品泰妙菌素、恩拉霉素等市场空间明显；两翼为地产和投资。
公司目前最值钱也是贡献业绩的业务为地产，其由于历史原因在青岛四方区目前拥有4150亩的土地，归属公司权益为1550亩。该部分预计可以贡献权益净利润约45亿元，与目前公司市值持平。地产部分盈利模式：土地拍卖时的评估价的90%返还给胜通海岸公司（上
市公司持有胜通海岸29.5%股权）。由于为一级开发，土地上市前是先由青岛市土地储备整理中心收储，因此按评估价收储。
国泰君安分析师孙建平等表示，只考虑地产+医药，预计公司10-12年每股收益分别为0.63元、0.90元、1.08元。由于青岛特殊的地理位置和城市定位，尤其是高端物业的客户群体实力非常雄厚，而公司4100亩土地属于非常珍稀的临海地段，具有明显的升值潜力。且土地出让的持续现金回流可支撑医药业务发展。同时公司折价较为明显，具有较高的安全边际，首次给予增持评级，目标价12元，与公司重估值持平。
★易世达：受益政策支持业务饱满前行
易世达（300125）长期以来专注于水泥行业的余热发电工程，其余热发电系统技术与解决方案处于国际和国内领先水平，拥有该领域权威专家，是保障公司未来发展的强劲动力，具有较强的核心竞争力。
余热发电行业属于国家大力鼓励发展的行业，对于国家实现节能减排的目标作用明显。随着我国节能减排政策的继续推进，公司水泥余热发电正处在大发展的黄金时期。根据招股书预测，截至2015年国内水泥行业余热电站工程需求将达到900多条，以每条生产线投资额3000万元计算，总投资额约270亿元，按照公司规划，其市场份额达到20%，公司5年内将获得54亿元的订单，约10-11亿元/年（是09年全年收入的3倍）。公司凭借水泥窑余热发电先进技术，开始积极向钢铁、冶金、化工、玻璃等行业拓展，并成功投运了多家余热电站。立足国内，公司未雨绸缪，积极开拓国际市场，并在国际上具有明显的竞争优势。在国家政策的大力扶持下，我国合同能源管理业务进入快速发展时期，公司合同能源管理业务有望超预期。另外，随着国际余热发电市场由起步到快速成长，公司国外市场突飞猛进。
招商证券分析师彭全刚预计公司2010-12年每股收益分别为1.17、1.68、2.23元，市盈率分别为77、54、40倍，首次给予“审慎推荐-A”投资评级。
★西山煤电：资产注入可期未来增长明确
西山煤电（000983）主要煤种为优质焦煤和肥煤，钢铁高炉大型化对炼焦煤和焦炭的质量提出了更高的要求，钢厂对其产品需求具有刚性。
2009年5月，山西省下发《山西省资本市场2009年至2015年发展规划》和《山西煤炭振兴规划》提出，2012年，力争同煤集团、焦煤集团、潞安集团、晋城煤业集团、阳煤
集团五大集团有1到2家煤业集团整体上市，2015年前五大煤业集团基本完成整体上市。因此，集团未来的资产注入为公司提供巨大的成长空间。不考虑集团资产注入，预计2011-13年公司煤炭权益产量年度复合增速为32%。兴县煤矿是公司近几年主要产量增长点。公司的目标是以兴县煤矿再造一个西山煤矿，目前兴县斜沟矿已经投产，未来三年逐步达产。按照公司80%的权益计算。2010-12年兴县煤矿贡献权益产量为960万吨、1900万吨和2300万吨，将极大提升公司产量。公司先后还对临汾古县、尧都和洪洞县的部分优质焦煤资源进行了整合，将增加公司的后备资源。根据煤矿建设和改造大约需要1-2年的周期计算，预计2011年整合煤矿将陆续贡献产能。
国泰君安分析师范立强预计公司2010-11年每股收益分别为1.30、1.75元，给予“买入”投资评级。
★潞安环能：外延优质产能扩张增厚未来业绩
潞安环能（601699）收购蒲县两公司新增焦煤权益产能207万吨。这两家公司现有煤炭产能75万吨，技改完成后各自形成产能180万吨，预计2011年投产，煤种为优质肥煤和主焦煤。公司分别拥有两矿60%、55%的权益。此次收购将弥补公司焦煤资源不足的缺陷。
2009年11月份公司再次公告收购山西临汾蒲县地区10家煤矿，整合后分别形成产能90万吨，预计2011年投产。新增产能将增加公司利润6.6亿元，合0.57元/股。温庄和上庄煤矿将新增焦煤权益产能135万吨。前期完成整合的温庄和上庄煤矿在2011年完成技改后将各自形成90万吨的产能，公司分别拥有两矿60%、90%的权益。则将增加公司利润2.5亿元，合0.22元/股。公司在山西北部动力煤煤矿整合也在加速推进，潞宁煤矿在09年已经形成200万吨产能，将在2011年全面达产，形成产能1260万吨。公司新建的300万吨姚家山煤矿09年年底投产，新增的动力煤产量增加2010年公司销售收入2.7亿元。同时公司收购的600万吨屯留煤矿将在2010年达产，煤种为贫煤、无烟煤，主要用作喷吹煤，同时也可作动力煤销售。若增加的150万吨产能全部入洗加工，预计增加公司喷吹煤产量100万吨。目前集团有司马矿和郭庄煤矿，煤种为瘦煤，产能分别为300万吨和180万吨，可能会注入上市公司。
国泰君安分析师王卓预计公司2010-12年每股收益分别为2.7、3.2、3.8元，市盈率分别为17.4、14.6、12.4倍，给予“买入”评级，
★兰花科创：产能持续增长业绩增长可期
兰花科创（600123）具备高成长性，不仅本部产量会增加，整合小煤矿的产能也逐步释放，加上亚美宁股权收购及其增产，预计公司未来3年产量复合增长率在30%以上。
三季度以来无烟煤、喷吹煤涨幅均在20%左右，超出市场预期，公司全部煤种均现货销售，所以市场价格上涨受益最为明显：三季度以来喷吹煤和无烟煤价格连续上涨。因此公司是4季度煤价上涨的最大受益者。化肥业务过去一直亏损，拖累了公司业绩，也使市场对其估值较低。而随着尿素涨价，公司化肥业务年底开始盈利，明年实现减亏将是大概率事件。公司化肥现在综合成本1800元/吨，现在化肥价格已经上涨到2000元/吨，复产后可实现盈利。考虑到明年粮价上涨将对化肥需求产生正面拉动，今年四季度的化肥出现盈利是大概率事件，预计明年将实现盈利。亚美大宁公司参股36%，该矿现有产能400万吨，无烟煤结块率高达40%，接近本部矿井出块率的两倍。亚美大宁优质无烟煤明年增产100万吨，公司有望收购该矿10%股权。2010年上半年吨净利326元，明年产能扩张到600万吨，将贡献2011年0.26元/股，若能够成功收购10%股权，将再增厚0.3元/股。
国泰君安分析师王卓预计公司2010-11年每股收益分别为2.4、3.0元，给予“买入”投资评级。
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